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破解美联储纪要鹰鸽密码,看金价能否延续反弹走势

中亿财经网整理 1970-01-19 来源: 中亿财经网整理 10
汇金网 讯: 与往常一样,联邦公开市场委员会(FOMC)的会议纪要引发了各种各样的解释,既有鸽派的,也有鹰派的。我们来分析一下,将美联储纪要抽丝剥茧。最近的纪要对黄金市场意味着什么?
破解美联储纪要鹰鸽密码,看金价能否延续反弹走势

鹰派美联储施压金价



长期以来,我们一直警告投资者美联储可能采取强硬态度。例如,我们曾指出,在鲍威尔的领导下,美联储可能比耶伦时期更为鹰派。去年12月,在鲍威尔获得提名后,我们详细阐述了我们的立场,指出了两个重要的变化:(1)独特的宏观经济环境——考虑到经济更快增长和扩张性财政政策下,鲍威尔必须采取的行动;(2)联邦公开市场委员会(FOMC)在2018年的组成将略微从鸽派转向鹰派。因此,我们认为,偏鹰派的政策将成为金价的阻力。

周三的事态发展似乎证实了上述观点。美联储公布了最近的FOMC会议纪要。纪要显示,FOMC委员一致认为,近期经济前景的增强,加大了联邦基金利率逐步上升的可能性。更乐观的前景的主要原因是特朗普的减税和通胀上升。

中期通胀预期略有上调,主要反映了1月份预测中资源利用率的提高。尽管预计消费者能源价格的增长速度有所放缓,但预计2018年总体PCE价格通胀增速将略高于2017年。预计核心PCE价格在2018年将显著上升,重要的是,这既反映了在2017年抑制了12个月通胀指标的短期因素的预期下降,也反映了资源利用率的进一步紧缩。工作人员预计,到2019年核心通胀率将达到2%,而总体通胀率将在2020年达到委员会2%的目标。

很糟糕,不是吗?更高的通胀意味着美联储更加激进,实际上,3月份加息的可能性从一个月前的72%上升到86%。加息最终会转化为更强势的美元和更低的黄金价格。

依然存在鸽派



首先,只有几个FOMC委员担心通货膨胀的爆发。

有两位委员指出,经济增长步伐的加快可能会使劳动力市场的状况更加紧张,甚至比他们目前预计的还要严重,这将给通胀和金融稳定带来风险,而这些风险与充分就业的过度就业有关。

而美联储12个地区联储中少数报告称,他们所在地区的企业家有更大的提高价格的能力。

三次加息仍然是美联储的基本方案,我们的意思是,会议纪要并没有显示关于FOMC立场的新的、革命性的信息。最新的会议纪要完成了整个工作——正如已经分析过的,纪要很好地反映了通胀前景的向上修正。

对金价的意义



那么,黄金在纪要后就注定要完蛋了吗?看起来如此。市场对利率走势的预期变得更加鹰派。美元反弹,黄金价格下跌。让我们回过头来回顾一下所有的事实。我们从美联储了解到新的动向吗?不。联邦公开市场委员会成员发出了今年加息四次的信号吗?还没有。

显然,我们确实认为美联储在2018年将更加强硬。但它会不会止步不前呢?就在几周前,由于担心美联储会滞后于通胀加速,金价飙升。最近的纪要是否有助于缓解这些担忧?我们不太确定。

我们一致认为,3月份的加息可能已经板上钉钉,但未来加息进度仍不明朗。投资者必须等待2月28日鲍威尔在国会发表半年度货币政策报告,听取更多细节。

在此之前,金价可能会继续承压,特别是与3月4日意大利大选相关的政治不确定性可能在近期打压欧元。然而,美国的贸易和财政政策以及对双赤字的担忧,是美元在中期内可能持续疲软的主要原因。
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