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离岸与在岸人民币汇率创下年内新低 中间价五日跌近千点

中亿财经网整理 1970-01-19 来源: 第一黄金网 10

第一黄金网6月26日讯 周二(6月26日),人民币汇率继续维持下行态势,人民币兑美元中间价 6.5180,下调287点,连续五日调贬,累计下跌945点。

离岸与在岸人民币汇率双双创下年内新低。离岸人民币持续下挫,暂报6.5642,日内跌超200点;在岸人民币暂报6.5554,较上日收盘价跌约170点。

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2018年以来,人民币兑美元汇率先升后跌,近期下跌速度明显加快,且调整速度和幅度超过市场预期。今年4月份以来,人民币对美元汇率已经贬值了3.4%。截至昨日,人民币中间价已抹去年初至今的所有涨幅,转为下跌。

人民币暴跌原因分析

人民币的“暴跌”主要是因为几个原因造成的:

第一是美元的走强,美国经济在今年的表现一枝独秀,而中国和欧洲的经济表现则出现了较为明显的减速,这样的经济不均衡复苏态势,事实上加速了美元的升势;

第二则是新兴市场经济体的全面败退,今年以来土耳其、阿根廷、巴西等经济体再度出现了经济放缓以及货币大幅贬值,而亚洲地区的印度和印尼也明显遭遇外资撤退,对于新兴市场的龙头国家中国来说,在整体的新兴市场危机中其实表现尚算稳健,但还是多少受到传染效应的冲击;

第三,中国经济的经济政策出现一定的犹豫期,由于经济存在减速迹象,同时信用风险开始上升,货币政策也因此开始出现宽松迹象,但这也与过去两年的去杠杆的整体举措出现了一定的矛盾,对于市场来说,这带了政策的判断困难,也因此对人民币资产保持一定的犹豫。

人民币.jpg

第四,技术上来看,人民币的走弱似乎也是得到了政策背书。中国央行在年初在人民币中间价中取消“逆周期因子”,事实上当时就流露出不愿意人民币进一步升值的意图。

而当时的人民币兑美元的点位也在6.5左右,但此后人民币并没有按照政策意图而出现贬值,反而进一步升值至6.25左右。这背后固然有美元走弱的因素,但更加重要的是,在取消“逆周期因子”之后,很多企业认为人民币会进一步升值,于是通过各种方式加大结汇的力度,而通过卖出期权来改善结汇价格也是被常用的手段之一。

殊不知,卖出期权的风险可能是无限大的,而一旦市场出现反向,往往会带来无序的空头回补,这其实也带来了市场的一种流动性风险。

机构观点

中信证券认为,本次贬值目前仍是短期波动而非长期趋势。具体点位预测方面,首先,美元是短期反弹,不是趋势走强,难以突破100大关。其次,对于人民币,6.6-6.8仍是一个波动上限,触碰、甚至突破7的概率不大。

招商证券表示,2018年外汇市场供求整体延续继续改善的趋势,供求推动而非央行干预的人民币汇率双向波动更加明显。目前判断,2018年下半年进一步推动汇率形成机制改革的可能性很小,而外汇供求形势既有三个稳定因素,也面临三个挑战;利差和风险偏好都将支持下半年美元指数维持强势,据此预测:2018 年下半年美元处于(90,100)的条件下,人民币汇率在(6.25,6.75)的区间内波动。

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