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1月16日机构看市观点汇总 国际黄金价格丧失部分上行动能

中亿财经网 2019-01-16 来源: 中亿财经网整合 200

【中亿财经网1月16日讯】今日国内外知名投资机构看市观点汇总:

【股市】

1.加拿大风险投资公司Paradigm Capital表示,最佳投注是那些有特许权使用费收入的黄金矿业公司。① 即使在黄金市场持平或疲软的情况下,这些公司也能创造利润和价值;② 这些有特许权使用费收入的公司包括Franco和Wheaton,还包括Royal Gold、Sandstorm和Osisko Royalties,黄金股是最好的选择;③ 到目前为止Royal Gold在黄金领域拥有最佳商业模式。有特许权使用费收入的公司的表现优于其他所有资产,包括黄金本身。从2004年到2018年,这些有特许权使用费收入的黄金矿业公司集体实现了16%的复合年增长率。换句话说,同一时期,他们累积增幅为884%,而黄金的累积增幅则为300%;④ 然而,许多初级和高级黄金生产商在同一时期都在苦苦挣扎,黄金股股价螺旋上升,它应该优于其它贵金属的表现。目前,大型黄金矿业公司股票领涨,过去三个月增长了24%,其次是中间商(增长18%)和有特许权使用费收入的黄金矿业公司(增长15%)。这与过去的黄金股票反弹一致,最大的黄金生产商的投资收益率历史上表现最好;⑤ 黄金生产高峰的概念如何推动金属和采矿业的并购需求(M&A)。自上一轮大型并购交易已经差不多十年了,由于现在缺乏重大金矿以补充黄金储备,今年应该会进行更多的并购活动。

2.中国国际期货投资经理李冰就2019年A股整体走势做出了预判。李冰表示,预测2019年整体市场宽幅振荡,或面临较强波动性。国家政策方向以“托底”“稳定”和“创收”为主,在经济增速放缓的背景下,上半年行情会略艰难。受益于全国两会、减税降费、融资成本下降以及基建托底等政策组合的作用,预计市场在年中或下半年迎来较大幅度的反弹。对于2019年的大类资产配置,中期研究院高级研究员汤林闽表示,建议在配置上仍先选择安全性依然较高的债券,其次是贵金属、非美货币,最后是股票和商品。债券优选长债,贵金属优选黄金,货币优选日元,股票则优选中小成长股,商品优选有色金属。从节奏上看,上半年多配避险的黄金、日元、债券,下半年多配股票和商品。若关注10年以上的长期资产配置,则应多关注国债市场、股票市场和人民币升值。

【外汇】

1.乐天证券:预计未来几个交易日,整个英国市场以及英镑将会更加波动。乐天证券澳洲驻悉尼分析师Nick Twidale说,“特雷莎·梅显然对她的协议遭到失败早有准备。她似乎对于后面怎么做胸有成竹,”他表示,预计未来几个交易日,整个英国市场以及英镑将会更加波动。“障碍就在于,欧盟说协议不能重新协商。我不确定他们不会。”Twidal还说,越来越多的美联储官员采取谨慎的政策立场,推动美国升息时间预期延后至6月,甚至是9月。

2.兴业研究首席汇率分析师郭嘉沂认为,2018年12月美元对人民币整体震荡运行在60日至120日均线之间,将在2019年第一季度寻求方向性突破。破位因素重点考虑美元指数、中美贸易谈判、中国货币政策。郭嘉沂进一步指出,2019年1月美元指数方向性驱动不强,应关注英国退欧法案审议进展与美股动向。中美仍处于90日谈判期内,利于汇率稳定。此外,还应考虑春节前刚性结汇需求,可能造成美元对人民币阶段性向下突破.

3.美银美林讨论了日元中期前景,维持看涨立场,在2018财年结束后日元资本流的转变料支撑日元,本财年日元在不同的交易时段展现出了明显的差异,纽约时段表现好坏不一,美元兑日元维持上行,特别是在本季度,极有可能体现了美国企业资本遣返及美国经济强劲的基本面表现,日元兑高收益率货币上涨,料体现了美国股市承受的卖压;② 不过日元在亚洲时段持续走软,归咎于于日元表现与风险情绪脱钩,该行分析显示2019财年底资本流可能出现转变,近期美元兑日元在亚洲时段的回撤验证了这一预期;预计截止2019年12月美元兑日元将跌至105,倾向于逢高抛售,目标区间为100-118。

4.野村驻伦敦G10外汇策略师Jordan Rochester写道,预计英国政府能挺过不信任投票,市场希望出现软脱欧,英镑将从中受益。在0.8880英镑水平重建欧元兑英镑空头头寸,因英镑料将继续上涨;② Rochester写道,市场认为支持软脱欧的议员占据多数,他们也反对无协议脱欧;另外特雷莎·梅也表示不愿无协议脱欧,在脱欧协议投票后发布的声明中,梅主要强调不会坐等《里斯本条约》第50条规定的期限来临;相反计划本周就脱欧启动跨党派谈判;或在信任投票中幸存下来,下周关注重点将转向B计划,然而若政府失败,将导致英镑“大幅下跌”,由于市场流动性较低,若大选概率大增,则英镑可能急跌,跌幅或达3%或更高。

5.意大利联合信贷银行预计,若英国首相特雷莎·梅的脱欧计划在英国议会投票中第二次或第三次获得成功,将引起英镑兑欧元大涨,基本观点仍然是,在提出第二次或第三次要求后,要么公开讨论的协议,要么对协议稍加修改,最终将在下议院获得通过,若该协议通过,英镑兑欧元汇率可能反弹并突破1.1765。

6.摩根士丹利(Morgan Stanley)近日发布客户报告称,建议投资者本周做空欧元兑英镑,建议投资者在欧元兑英镑反弹接近0.9020时入场做空,目标0.8500,止损设在0.9130,该行分析师表示,欧元兑英镑的反弹动能将会逐步消退。近期英国议会的动向显示无协议脱欧的概率正在下降,虽然政府将会在明日举行的投票中失败,但这是市场普遍预期的,因此对英镑不会产生过大的利空影响。技术面看,做空欧元兑英镑也存在较好的风险回报比,因该货币对目前已经接近12月中旬以来的交投区间顶部。不过这一做空操作的最大风险依然来自于英国脱欧局势,出现意外可能造成英镑大幅走弱。

7.澳大利亚国民银行高级市场策略师加Gavin Friend表示,在市场确信保守党放弃了信心动议前,英镑不会明显上涨,假设是这样,我们仍然认为英镑会随着议会的进展而逐渐攀升,我们认为未来几周英镑会来到1.30美元的低至中段。

8.St. George Bank驻悉尼高级经济师Janu Chan表示,未来各种可能的不确定性正在损害英镑,“但是市场一直以来的表现,表明它们预计无协议脱欧这一可能是最糟糕的情境的概率很小”,花旗的日元头寸警报指标升至28,为去年7月13日以来最高,表明活跃的外汇基金一直在增加日元多头头寸。根据亚洲的外汇交易员,英镑在英国脱欧计划投票前后大幅波动,并延伸至亚洲时段,这并不是对大规模对冲的反映,投机者已经削减了英镑的风险价值。

9.瑞银:不建议投资者对英镑、英国国债和股票持方向性观点,因为清晰度的空缺仍然很大;对英国的敞口限制在基准水平将是明智的。

10.丰业银行外汇策略师Theoret称,英国首相特雷莎·梅可能度过周三的信任投票,这让市场憧憬更好的结果,包括延长3月份脱欧的最后期限。不过英镑的中期前景依然“非常不稳定”。周二的交易区间反映出“巨大的不确定性,存在各种潜在结果”。

11.摩根士丹利(Morgan Stanley)近日发布客户报告称,建议投资者本周做空欧元兑英镑,建议投资者在欧元兑英镑反弹接近0.9020时入场做空,目标0.8500,止损设在0.9130;② 该行分析师表示,欧元兑英镑的反弹动能将会逐步消退。近期英国议会的动向显示无协议脱欧的概率正在下降,虽然政府将会在明日举行的投票中失败,但这是市场普遍预期的,因此对英镑不会产生过大的利空影响;③ 技术面看,做空欧元兑英镑也存在较好的风险回报比,因该货币对目前已经接近12月中旬以来的交投区间顶部。不过这一做空操作的最大风险依然来自于英国脱欧局势,出现意外可能造成英镑大幅走弱。

12.法国农业信贷银行G10货币负责人Valentin Marinov说,英国首相特雷莎·梅的脱欧协议遭遇历史性失败,为其他结果打开了空间,英镑交易员仍处于“有谣言时买入、有事实时卖出”的模式。脱欧协议被否决,“任何事情都可能发生”,Marinov说,考虑到保守党和北爱民主统一党预计都支持政府,科尔宾不太可能成功地推翻政府。

13.加拿大帝国商业银行资本市场预计未来几周加元将下跌,建议客户逢高做空加元,因为新年之初加元涨势过头了。分析师指出,短期战术性交易是利用美元兑加元超卖,预计短线内油价走势仍将指引加元,短期内油价上涨动能耗尽;②今年1月份加元稳步上涨,美元兑加元跌2.5%,油价开始自去年大跌反弹,整体上市场抛售美元。不过分析师认为由油价上涨驱动的加元涨势太过凶猛,预计

美元兑加元将在1.35前遇到阻力

14.麦格理银就英国脱欧和英镑走势发表评论。英国下议院以432票对202票的结果否决了特雷莎·梅的脱欧协议。该银行认为,在投票失败后,政府可以在还有一些时间的情况下,把精力放在制定替代计划上。这将为未来几日和几周英镑出现实质性反弹铺平道路。英国首相特蕾莎梅可能会轻易赢得不信任投票。因此有望避免所谓的提前大选,这将有利于英镑。形势正在发生改变,英国政府本周将启动与资深议员的跨党派谈判,这是一个非常有希望的进展。部分人士表示这在几年前就应该发生,但迟做总比不做好。预计到今年3月底英镑兑美元将触及1.33,到年底将触及1.40。

15.澳大利亚国民银行高级市场策略师加Gavin Friend表示,在市场确信保守党放弃了信心动议前,英镑不会明显上涨,假设是这样,我们仍然认为英镑会随着议会的进展而逐渐攀升,我们认为未来几周英镑会来到1.30美元的低至中段。

16.法国农业信贷银行:维持结构性看涨立场,建议投资者们做多,上行目标指向1.1950,预计欧洲央行仍将在年内稍晚如期正常化货币政策,在全球贸易局势缓和的支撑下,不断改善的出口增长可能有助于改善贸易资本流环境,提振欧元,在该行看来,这将助力欧元兑瑞郎再度上行

17.三菱东京日联银行:风险情绪有所改善,但日元弱势难持久。① 三菱东京日联银行研究团队讨论了美元兑日元前景,指出该货币对在过去一周于108.00水平寻得支撑,风险情绪在对于中国政府财政刺激政策的乐观情绪中得以改善;② 彭博报道中国政府正增加减税政策,以防御经济放缓。中国高级官员隔夜承诺“更大规模”地减税为此增添了证据,货币政策方面,中国人民银行宣布将避免流动性的“大水漫灌”,并为经济提供足够的支撑。而相关政策对于稳定中国经济增长的有效性还需拭目以待。前瞻性指标仍旧显示目前阶段的下行风险,风险情绪的改善因此显得有些脆弱,而日元的趋弱或许也不会持久

18.德国商业银行技术分析认为,美元兑日元仍承压于阻力位109.00,时段内虽然受到买盘支撑,不过从艾略特波浪理论来看,调整行情只是暂时的,目前再度承压,后市可能跌向前期低点104.10,短线反弹可能仍受限于上周高点109.09,只有上破该点位,才可能向上测试2018年10月26日低点111.38;不过只要位于109.09下方,就将仍承受下行压力,初始支撑位为104.63,此后分别为104.10、100.70和2016年低点99.00附近点位。

19.法国兴业银行:显而易见的是市场对近期经济数据的走软反应过度,认为美国经济将在相当长一段时间内走下坡路,不过从近期公布的核心数据来看,并没有大量数据支撑美国经济出现断崖式走软;不过由于全球央行长期内实施低利率,并不断加大债券购买,全球经济增长出现断裂层,新兴市场国家可能首当其冲,此后为发达国家;上周美联储整体基调偏鸽,尤为特别的是对市场表现极为敏感,美联储看跌期权存在出现的可能,该因素将在当前拖累美元,美联储看跌期权是指投资者相信一旦股市剧烈下跌,美联储会介入采取宽松的货币政策。

20.丹麦丹斯克银行:中期维持看涨立场,2019年底目标上看1.25,随着美联储加息周期渐进尾声,实际利差的走高带动汇价上行,目前交投于较高区间1.15附近,随着一季度的推进,欧元兑美元料进入第二轮反弹,年中上行目标为1.20,温和提升汇价短期目标,一个月目标仍为1.15,三个月目标自1.13提升至1.17,六个月目标自1.18提升至1.20,十二个月目标仍为1.25;也就是说,虽然欧元兑美元尚未进入大幅反弹行情,但估值水平暗示最终将上行,目前需触发因素带动,可能为全球贸易局势的好转,或欧洲央行开启加息周期,或二者齐齐发力,北京时间15:48,欧元兑美元报1.1474/76

【大宗商品】

1.知名金融博客零对冲表示,尽管EIA在月度展望报告里下调了2019年原油需求,但美布两油依然双双反弹;中国市场需求和OPEC的减产行动,都对油市起到关键作用;上周API美国库欣存库创下2018年9月以来最大降幅;但API原油库存降幅小于预期,且汽油和精炼油库存大幅增加的偏空数据,均施压美油回落至52美元下方。

2.德国商业银行亚洲经济学家周浩称,英国可能会无协议“脱欧”或者是不“脱欧”,因为如果再次进行公投,结果很可能是不“脱欧”。目前来看,不确定性因素依然很多。他表示,英镑汇率近段时间的走势比较平稳,未来一段时间可能受公投等一些负面事件影响。但因美元走弱,预计英镑汇率的下行空间有限。此外,黄金已不再是一个主流品种,2018年的波动较小,因此不必过于关注黄金价格的波动。

3.富国银行:若金价突破1350美元/盎司,将转为看空黄金市场。① 富国投资策略分析师Austin Pickle称,如果金价突破目标几个1350美元/盎司,我们可能对金价转为看跌。金价上涨是一场冲刺,而非马拉松,投资者应该抑制急于追随黄金潮流的冲动;② 黄金现在正好位于我们2019年年底1250- 1350美元/盎司目标区间的中间。目前金价的涨势在短期内还有一些生命力,但预计年底将位于目前水平附近;③ 通常情况下,在股市大跌后,金价会跟随股市反弹几个月,大概是因为对再次崩盘的担忧需要时间来消退。其他可能拖累当前涨势的因素包括美元走软和大宗商品价格上涨。

4.美银美林发布新报告称,2018年12月油价的暴跌有点过头,油市供应过剩的情况正开始逆转,预测布伦特原油价格将回升至每桶70美元。这家投资银行指出,油价在2018年末出现暴跌,不仅是因为供应过剩的问题,还因为其他“非基本面因素”,包括对冲基金和其他市场经理抛售多头头寸,以及更广泛金融市场的恐惧情绪和不确定性。底线是,2018年第四季度油市再次出现供过于求的状态。不过,美银美林分析师在1月10日的一份报告中写道:“现在,2018年第四季度130万桶/日的盈余正开始逆转。“OPEC+”减产可能导致油市出现“轻微赤字”。美银美林在报告中指出, 由于投资者的头寸反映了一种看跌格局,布伦特原油价格已经反弹至每桶60美元以上,该行维持2019年每桶70美元的平均预测。

5.德国商业银行技术分析认为,国际现货黄金价格丧失部分上行动能,日线图中相对强弱指标并未对此进行确认,短线可能回撤至1275美元,并存在跌回55日移动均线1248.50美元和200日移动均线1246.63美元的可能,料于此处企稳并展开反弹,若下行于五个月上行趋势线1221.80美元获得支撑,那么上行动能就犹存;阻力位依次位于1298美元、1300美元、1309.57美元和1360美元,支撑位分别位1221.80美元、1183.04美元、1180.84美元和1160.24美元。

【宏观经济】

荷兰国际集团:美国政府关门令美联储可放心观望,预计将于夏季再考虑加息。① 由于如此多的机构关闭,缺乏公开数据意味着美联储更难跟踪经济形势。美联储主席鲍威尔上周曾表示,还没有经历过更长时间的政府停摆。如果延长关闭时间,确实认为这将在数据中非常清楚地显示出来;② 该行已经将对美联储今年加息的预期从2018年的4次下调至两次。因利率上升、美元走强、去年财政刺激计划的支持减弱以及贸易保护主义抬头环境下外部需求走弱的滞后效应,经济增长将放缓。然而,强劲的就业市场和不断上涨的工资意味着,收紧货币政策是合理的;③ 政府关门带来的额外不利因素,加上人们担心华盛顿缺乏两党合作将导致更多政治僵局,表明增长风险正转向下行。仅就第一季度GDP增长而言,预计折合成年率为1.7%,这将是自2016年第一季度以来增长最疲弱的一个季度。这进一步强化了此前的观点,即美联储不会在本季度加息;④ 不过,一旦恢复正常,联邦工作人员将收到拖欠的工资,而积压的工作可能导致受影响部门的更多招聘。鉴于美国经济基本面稳固,经济活动应该会出现反弹。随着创纪录的就业率和不断上升的工资压力,仍期待美联储今年夏天进一步加息。

2.荷兰国际集团:美政府关门折射两大党派矛盾激化,美国经济将受到冲击。① 鉴于两党在边境墙问题上缺乏共识。人们担心,未来就美国债务上限问题达成协议也将同样令人担忧;② 美国政府债务上限问题已被搁置至3月1日。如果众议院和参议院未能投票支持提高债务上限水平,政府可能被迫采取临时性措施。其中包括暂停发放员工退休基金,这将允许资金被挪用,以维持更广泛的政府职能;③ 在2011年的债务上限危机中,评级机构标准普尔将美国政府的信用评级下调至AA+,导致美国股市大幅下挫,标准普尔500指数在危机期间下跌17%;④ 这种情况的重演有可能延长经济增长放缓的时期;⑤ 展望未来,围绕政府停摆的僵局增加了这样一种可能性,即使找到某种妥协来重启政府,华盛顿未来两年也将以同样的方式继续下去;⑥ 围绕重要预算期限出现更多政治僵局的可能性似乎在加大,而任何重大立法,比如备受讨论、可能提振美国经济的基础设施一揽子计划的可能性似乎正在迅速消退。

3.荷兰国际集团:美国政府关门对非农报告影响有限。① 该行认为,直接的影响是,大约80万联邦政府工作人员没有领到工资。这给那些受影响的人带来了明显的财务压力,许多人难以支付房租和抵押贷款;② 其结果是,人们正在减少储蓄或从朋友和家人那里借钱来履行他们的财务义务。它们还可能削减可自由支配的支出,因此,受影响的联邦雇员比例较高的局部地区,经济活动的步伐可能会有所放缓;③ 尽管对那些受影响的人来说非常痛苦,但对美国整体经济的影响将是温和的。这80万名工作人员仅占美国非农就业人口1.5亿的0.5%。虽然他们会削减开支,但规模可能并不大;④ 为了减轻一些困难,暂时休假的人有资格申请失业救济,尽管目前没有证据表明失业人数会大幅增加,但如果政府继续关闭,我们可以看到失业人数还会上升;⑤ 根据以前的政府关门情况来看,人们都得到了补发的工资。预计这一次也是如此,因此假设支出应该会很快恢复;⑥ 不过,商务部、住房和城市发展部、交通运输部和财政部都受到严重影响,因政府关门这意味着新的营业许可将被推迟,联邦贷款的审批将被推迟,比如购房和签证申请。这将抑制商业活动,并在一定程度上削弱经济增长。

4.高盛美股策略师David Kostin预测,如果美国经济降速,并在2020年陷入衰退,标普500指数将跌至2300点,按1月14日收盘价计,美股将下跌约11%。目前美股大多数行业的利润率在历史高位。美股市盈率目前比美联储加息前低10%。他们建议投资者投资股市,出售债券,增加现金。

5.乐天证券澳洲驻悉尼分析师Nick Twidale说,“特雷莎·梅显然对她的协议遭到失败早有准备。她似乎对于后面怎么做胸有成竹,”他表示,预计未来几个交易日,整个英国市场以及英镑将会更加波动。“障碍就在于,欧盟说协议不能重新协商。我不确定他们不会。”Twidal还说,越来越多的美联储官员采取谨慎的政策立场,推动美国升息时间预期延后至6月,甚至是9月。

6.法国农业信贷银行G10货币负责人Valentin Marinov说,英国首相特雷莎·梅的脱欧协议遭遇历史性失败,为其他结果打开了空间,英镑交易员仍处于“有谣言时买入、有事实时卖出”的模式。脱欧协议被否决,“任何事情都可能发生”,Marinov说,考虑到保守党和北爱民主统一党预计都支持政府,科尔宾不太可能成功地推翻政府。
7.荷兰国际集团分析师就英国即将对英国首相梅的脱欧协议进行会议投票结果作出相应的预测。预期英国首相特蕾莎梅将输掉今天的重要投票,主要问题是票型如何,有理由相信最终她会输掉150票,或者更多。对于英镑,大幅的波动在所难免,短期风险溢价的缺乏以及对于延迟执行脱欧的可能性降低或将令英镑在本周走低。除了近期的价格表现,我们的基本假设是,今年年底前提出的对市场友好的解决方案会令英镑上升。英镑目前为G10货币中最被低估的货币,由于对于经济的损伤已经造成,这一估值差距不太可能完全弥补。对于今日投票的具体预估如下:① 投票通过——可能性:5%;梅的协议被广泛预期会在今日被否决,英镑兑美元预期值:1.38;② 修改后的协议通过二次投票——可能性10%,欧盟可能对爱尔兰边境计划作出让步,以期令英国议会第二次投票通过;英镑兑美元预期值:1.38;③ 大选——可能性:15%;工党要触发大选,必须获得一些保守党议员和DUP议员的支持,英镑兑美元预期值:1.20;。

8.野村:重建英镑多仓,押注英国政府会挺过不信任投票。① 野村驻伦敦G10外汇策略师Jordan Rochester写道,预计英国政府能挺过不信任投票,市场希望出现软脱欧,英镑将从中受益。在0.8880英镑水平重建欧元兑英镑空头头寸,因英镑料将继续上涨;② Rochester写道,市场认为支持软脱欧的议员占据多数,他们也反对无协议脱欧;另外特雷莎·梅也表示不愿无协议脱欧,在脱欧协议投票后发布的声明中,梅主要强调不会坐等《里斯本条约》第50条规定的期限来临;相反计划本周就脱欧启动跨党派谈判;或在信任投票中幸存下来,下周关注重点将转向B计划,然而若政府失败,将导致英镑“大幅下跌”,由于市场流动性较低,若大选概率大增,则英镑可能急跌,跌幅或达3%或更高。

9.海通证券:社融下行趋缓,2019年中国有望正式进入稳杠杆。分析师姜超等人今日发送的报告称,2018年12月中国新增社融同比基本持平,下行趋缓,信贷债券是主要支撑;而表外非标融资萎缩幅度仍大。从结构看,票据融资对信贷的贡献仍大;企业中长贷同比少增83亿元,与之前数月相比也有改善;12月M1低位持平,M2微幅回升;当前M2增速已经与未来5-10年的中国GDP名义增速基本匹配,货币增速已不需再降;融资增速或在1季度企稳,从而推动M1、M2等各类货币增速见底企稳,企业流动性逐渐改善;2019年中国经济有望从去杠杆正式转入稳杠杆阶段。

10.高盛:英国实现有序无协议脱欧的可能性进一步下降,英国脱欧投票令风险更加偏向软脱欧且脱欧时间可能延后,甚至无协议脱欧,我行基本预期是,目前协议将会被略微修改并最终在下议院获得多数支持。

11.三菱东京日联银行:脱欧协议迎来关键考验,协议被否决的结果已消化。① 三菱东京日联银行(MUFG)研究团队撰文称,本周对于英镑而言至关重要,议会投票否决现有的脱欧协议已经被市场计价在内;② 英国首相特蕾莎·梅料将迎来她出任首相一职以来最大考验的一周,虽然她一直在试图获得投票支持,但目前看来成功的可能性不大。不过由于投票否决的结果已经被市场所消化,因此英镑兑美元在突破11月中旬高位1.2800关口后仍在尝试上测新高;③ 尽管当前的脱欧协议很难获得通过,但考虑到英国议会已经扩大对脱欧进程的影响,这令“无协议”脱欧的风险开始降低。与此同时,部分投资者进一步押注英国政府或将要求延长第50条法案,从而避免出现“无协议”脱欧的局面。

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